从冲击中国到冲击世界：新冠疫情期间的溢出和溢回效应

新型冠状病毒肺炎疫情的爆发，使中国经济遭受了自上世纪70年代末改革开放以来最严重的冲击。今年前两个月，新冠疫情导致中国经济突然停摆；从3月份开始，疫情在世界其他地区蔓延。

不断发展的新冠疫情引发了中国与其他国家之间在经济方面互动关系的三个阶段——中国疫情封锁期间对全球经济的单向性负面溢出；全球疫情封锁期间对中国的单向性负面回溢；以及随着世界各国走出封锁，正常双向影响的恢复。

★在第一阶段，中国在供需两侧都对其它经济体产生了很强的负面溢出效应。供应链中的亚洲和大宗商品出口国家/地区受到的影响最大。相比之下，西方经济体受到的影响较小。

★在第二阶段，对中国的负面回溢效应主要来自需求侧。预计美国和德国的经济收缩对中国出口的冲击最大。

★供应链中断对宏观经济的影响可能相对温和，但将加剧需求冲击、拖累制造业活动。中国某些高科技行业对进口投入存在高度依赖，因而特别脆弱。

★随着各国陆续开始解封，表现为中国和全球经济之间双向影响的第三阶段开始，这也是当今世界在正常经济条件下的常态。而双向影响可以是正面的，也可以是负面的。

这次全球疫情带来的巨大挑战要求我们必须大胆采取行动以应对危机，并在较长时期内实现经济结构的战略性调整。以下几方面对于中国尤为重要：

★短期内，为防止疫情冲击转化为更长期的经济低迷、避免国际溢出和回溢效应造成的负面影响循环，需要采取有力的财政政策并辅以货币政策和其他政策。

★政策支持需要在扶贫和增长、大型国企和小型私企以及投资与消费之间取得平衡。公共投资仍是推动经济增长的重要引擎，这点与先前经济衰退的对策相同。然而，最脆弱的社会群体和企业需要得到比以往更多的政策支持。

★从长远来看，供应链战略需要反思与重组。退出全球供应链不可行；然而，在某些领域，特别是在高科技领域，需要加大努力，减少关键原材料对海外的依赖。