国际金融危机后，全球经济运行呈现出低增长、低利率、高负债、高风险等特征。新冠肺炎疫情进一步强化上述特征，全球经济金融加速累积。在新宏观背景下，发达国家二三支柱养老金配置面临长期收益率走低和波动性加大的挑战，呈现出高风险资产配置比重和投资决策个人参与度上升等新动向。我国养老金资产由全国社保基金和三支柱养老金构成，理论可配置规模超过13万亿元，其配置呈现出投资专业性和市场化水平明显提升，投资受限较多，投资收益率差异较大等特征。面临实体经济回报率下降、资本市场适配性不足、投资决策权过于集中等挑战，进一步优化养老金配置，要不断放宽投资范围和比例限制，推动股市健康发展，提升养老金管理机构能力，增加养老金参与者选择权和决策权。

附件下载：全球新宏观背景下的养老金配置